
培育有深度的人民币金融产品市场《国际金融报》:金融基础设施确实亟待完善。现实是人民币资产的全球配置价值还不理想,还处于发展的初级阶段,与美元等货币相比尚有很大差距。您觉得这一方面还需要做哪些工作?巴曙松:从全球视角提升人民币资产的配置价值,需要继续培育有深度的人民币金融产品市场。
房价泡沫是可能抑制消费的另一因素。即便政府已出台史上最为严厉的限购、限售、限贷和限价等楼市政策,住宅价格仍持续攀升。部分大城市房价与收入之比已突破10倍,按揭贷款支出对居民其他支出项目形成挤出效应。我们认为需要出台长期解决措施,使家庭能够负担得起住宅费用,具体措施包括发展租房市场和出台房产税。
曾光举例说,某央企旗下的新能源集团运营着一些分布式的光伏电站,金融科技公司正在用区块链技术解决数字发电资产可信数字化问题,这代表着金融科技与绿色发展之间的结合。在土地管理、供应链等领域,区块链技术在追溯问题和溯源问题两个方面都有非常长足和深远的应用。但目前还没有解决的一个问题是,在上链之前,在资产数字化之前,如何保证资产是真实有效的,是没有被欺骗的。
作为国内税改的重要部分和房地产市场调控长效机制,进入2018年以来,房地产税立法正加速推进。房地产税究竟何时开征?财政部财政科学研究所研究员、华夏新供给经济学研究院首席经济学家贾康在接受时代周报记者采访时表示,人大何时启动一审,就说明房地产税立法已经正式走进法律程序。
对于后市,邬必伟认为,如果小米维持住这个位置,甚至接下来几天有所上涨,对后续来港上市的新经济公司的影响是“中性”的。但如果小米接下去几天股价表现比较差,那对后续来港上市的公司在定价时将形成很大压力。当天,港交所行政总裁李小加在接受央视财经采访中强调,港交所并未对以小米为首的“新经济”公司另眼相待,而是一直秉持着“市场是上帝”的概念:“说我们拿小米做实验、做样板,都是把我们的作用夸大了。我们没那么大本事,也并不是我们去选择小米。我们只是让它进门了,投资者想买就买,该干嘛干嘛。不是说它到时候万一表现不佳了,就象征着我们的改革失败了。”
地产板块:今年以来房企的融资环境较去年整体有所改善,主要风险可能从去年的融资端转移至销售端,不过对于资质较差主体,两方面仍均面临压力。我们建议投资者重点考虑布局一二线、财务稳健或边际好转、再融资渠道相对通畅的发行人。对于项目布局,一二线整体优于三四线,不过还需看地域和地段分布,例如一二线郊区不一定好于强三四线。从目前估值来看,地产板块整体估值已较高,且考虑到后续供给压力,估值可能承压,但其中短久期且具备一定相对价值的个券预计需求仍较可。我们认为BB档部分发行人如禹洲、时代、华夏幸福、富力等的部分个券具备一定相对价值,其收益率接近或者高于B档中枢,而风险并未显著高于B档,例如禹洲和时代可能受制于规模较小,不过布局较可经营稳健,华夏幸福和富力此前估值大幅抬升但边际有所转好。B档层面建议可关注B+/B档改善主体或BB档与B档评级并存的但定价可能仍偏B档的个券,例如合景泰富(穆迪/标普/惠誉:B1/B+/BB-)、中国奥园(穆迪/标普/惠誉:B1/B+正面/BB-正面)等,经营和流动性总体可控,财务杠杆边际转好,也可以提供一定相对价值。另外对于年内会进入赎回期的债券,如果此前票息较高,则发行人有较强动力行使赎回权,对于这部分品种也可以适当关注。